9月22日(ETF)--美国交易所交易基金(ETF)正以创纪录的速度关闭，由于发行者难以在5万亿美元的市场上销售新产品，创业板的速度已经停滞。

2020年，超过130只ETF被清算，创历史新高；与此同时，有178只新基金开始交易，与去年全年基本持平。去年的新基金数量为2014年以来的最低水平，连续第二年下降。

资金流动一目了然：彭博行业研究(Bloomberg Industry Research)汇编的数据显示，过去3年，已有近1/3的ETF被创造出来，但它们只占行业资本的2%左右。

彭博社(Bloomberg)的行业研究分析师AthanasiosPsarofagis表示，现在要创造出一款成功的产品"难度要大得多"。

现在真的很难得到10亿美元的实物资产。在产品较少、上马难度较小的情况下，筹集60亿美元同样困难。

尽管整个行业在过去几年里保持了稳定增长，最近实现了创纪录的总资产，但贝莱德(BlackRock)和先锋试点集团(Pioneer Pilot Group)等巨头占据了主导地位。它们的规模和影响力使它们在分销和营销方面以及在激烈的成本战争中具有规模经济优势。

根据这些数据，前三大发行人的基金占所有ETF资产的80%以上，约70%是10年多来创造出来的产品。按规模计算，前10只基金都是在2013年推出的，总共持有1.3万亿美元。

投资咨询公司ETFStore的总裁纳特·杰拉奇(NateGeraci)说："在ETF中，分销是王者。你可以拥有世界上最好的ETF，但如果投资者不知道它的存在，那就徒劳无益。

即便是那些大肆炒作、积极管理、不透明的ETF--就像共同基金一样，每季度只披露一次头寸--但没有吸引多少资金。迄今为止，已推出的15只基金仅吸引了5.46亿美元的资产。

当然，也有一些成功的例子。自6月份推出以来，圆山SportsBetting&iGamingETF已经增长到约1.29亿美元，而今年6月推出的DirexionWorkFromHomeETF突破了1亿美元的门槛。这种所谓的缓冲资本--通过限制回报来限制损失--在今年动荡的市场中一直在稳步积累资产。